El Gobierno iniciará este viernes las conversaciones con la misión del Fondo Monetario Internacional (FMI), encabezado por Luis Cubeddu y Ashvin Ahuja, que llega a Buenos Aires. El objetivo de redefinir las metas del programa de la Argentina con el organismo y sellar la instancia técnica de un renovado acuerdo.
Si bien el vocero presidencial, Manuel Adorni, había adelantado que este mismo viernes habría un encuentro de la comitiva del Fondo con el ministro de Economía, Luis Caputo; el jefe de Gabinete, Nicolás Posse, y autoridades del Banco Central (BCRA), los tiempos serán otros,
Habrá reuniones técnicas este viernes, que se extenderán durante todo el fin de semana, por lo que el encuentro de primera línea quedará para el lunes. La intención del Gobierno es en esta instancia volver a negociar el programa, virtualmente caído por el incumplimiento de las metas del último tramo de 2023.
Un vocero del Fondo confirmó que el equipo técnico del organismo estará encabezado por Luis Cubeddu y Ashvin Ahuja, y viajará a Buenos Aires paracontinuar las negociaciones sobre la séptima revisión del programa. “Nuestro objetivo sigue siendo apoyar los esfuerzos en curso para restablecer la estabilidad macroeconómica en beneficio de Argentina y su gente”
En el Palacio de Hacienda detallaron que el objetivo es “levantar el acuerdo que está caído” y alcanzar un staff agreement, es decir, cerrar los detalles técnicos de las nuevas condiciones del plan económico.
Incluso, el Banco Central (BCRA) publicó en su informe de “Objetivos y planes 2024″ que la idea es “despejar la incertidumbre en torno a los desembolsos pactados con vistas a atender los futuros vencimientos de capital” y que “esa incertidumbre responde a la obligación que enfrenta la Argentina de iniciar el proceso formal de solicitud de una dispensa (waiver) por el incumplimiento de las metas acordadas en agosto de este mismo año”.
“El Gobierno hará los esfuerzos necesarios para restablecer la vigencia del acuerdo firmado con el FMI y llevará a cabo negociaciones adicionales que -considere- contribuyan a mejorar las condiciones de financiamiento vigentes”, expresó el documento de la autoridad monetaria.
El gobierno de Milei afrontó su primer pago al Fondo el 21 de diciembre, cuando canceló un vencimiento por unos US$900 millones con un crédito puente de la CAF. Este martes, con el objetivo de conseguir más tiempo dentro de la discusión, el Ejecutivo decidió agrupar los dos vencimientos por poco más de US$1960 millones previstos para enero para pagarlos a fines de mes.
La última vez que el FMI y el Gobierno acordaron la quinta y sexta revisión del programa fue en agosto, después de una tensa negociación que se extendió durante más de 100 días. En ese entonces, se habilitó el desembolso de US$7500 millones y luego se frenaron las conversaciones por el cambio de gobierno.
La séptima revisión -que quedó pendiente- debería permitir que se destrabe un desembolso de unos US$3300 millones. Ahora, con las metas incumplidas, el Ministerio de Economía deberá sentarse a reformular los objetivos centrales del acuerdo, que van desde la acumulación de reservas internacionales al déficit fiscal.
Sobre la meta de reservas, la más complicada de alcanzar, se había acordado una acumulación de reservas internacionales netas de US$1300 millones sobre el valor de fines de diciembre de 2021 -esto es US$2277 millones-, con lo que se deberían haber sumado US$3577 millones para fines del año pasado.
Sobre ese punto, en el informe del BCRA antes mencionado, se explicó que la baja de las reservas tiene que ver con “su utilización para pagos de deuda y ventas de divisas en el mercado oficial y en los mercados financieros”. Además, indicaron que las reservas internaciones netas se ubicaron en terreno negativo desde mayo de 2023, con un registro de -US$10.800 al 11 de diciembre de 2023.
El objetivo del déficit fiscal, que se mantuvo en 1,9% del PBI, es quizás la pauta más firme con la que el Ejecutivo puede negociar, ya que el Gobierno insiste en aplicar un fuerte ajuste al gasto que incluye desde quita de subsidios a las tarifas energéticas y de transporte hasta recortes en distintas contrataciones de la administración y la obra pública.
La administración de Caputo también puede sumar un elemento más para avanzar positivamente en las conversaciones con el Fondo. Si bien no se trata de ejes verticales del acuerdo, en el último staff report cerrado bajo la gestión de Sergio Massa, el FMI había expresado que “resultaría esencial redoblar los esfuerzos para racionalizar el complejo sistema cambiario y reducir la dependencia de medidas administrativas cambiarias (bajo el sistema SIRA/SIRASE) para mejorar los recursos de asignación y evitar el uso excesivo de la discreción (y posibles abusos) en la asignación de licencias de importación no automáticas”.
En la última revisión, el FMI también había detallado indicado que el PBI tendría en 2023 una caída del 2,5% y que la inflación llegaría al 120%. Las proyecciones privadas arrojan que ambos índices cerrarán en terreno negativo y que, para el caso del nivel de precios, el 2023 finalizará en torno al 200%.
“La relación con el nuevo gobierno va a empezar con un pedido de waiver para destrabar los incumplimientos y lo más importante es si se recalibran o no las metas para 2024 porque para este año había que seguir acumulando reservas a un ritmo importante y bajar el déficit primario a 0,9%”, analizó el economista de Equilibra, Lorenzo Sigaut Gravina. Y agregó: “Milei en materia fiscal dijo que va a haber más shock incluso que lo que dice el acuerdo con el Fondo. En materia de acumulación de reservas hay en todo un tema porque si estamos en menos US$10.000 millones y hay que ir a un terreno positivo es un requisito más importante”
“Pero con la devaluación, el deslizamiento de precios, la suba de impuestos a las importaciones y si tenes un superávit comercial elevado, aprovechando que además va a haber una muy buena cosecha gruesa y con más exportaciones del agro, minería y menos importaciones de gas en invierno por el gasoducto Néstor Kirchner vas a tener más acumulación de divisas, así que creo que hay que pedir waiver por el incumplimiento y pensar en unas nuevas metas, que pueden ser incluso más ambiciosas que las que originalmente estaban pautadas para 2024″
