Holcim Argentina Vuelve a Pérdidas en el Primer Trimestre de 2026 en un Contexto de Estancamiento de la Construcción
La filial argentina de la cementera suiza Holcim, consolidada como la segunda mayor productora de cemento del país, registró un marcado deterioro en sus resultados financieros consolidados, volviendo al terreno de las pérdidas netas durante el primer trimestre de 2026. Esta regresión se atribuye directamente a la persistente debilidad del sector de la construcción, que aún no logra despegar a nivel nacional, según el balance presentado ante la Comisión Nacional de Valores (CNV).
Performance Financiera en Contraste con el Año Anterior
La compañía expuso que su desempeño se vio impactado por un contexto macroeconómico caracterizado por una “moderada estabilidad”, aunque con fuertes y persistentes señales de estancamiento en la demanda interna, especialmente en el ámbito de la inversión en infraestructura y vivienda.
El dato más contundente del informe es la drástica reversión del resultado neto. Holcim Argentina reportó una pérdida neta de $3.839 millones en los primeros tres meses de 2026. Esta cifra contrasta de manera abrupta con la ganancia de $1.802 millones que la empresa había logrado en el mismo período del año anterior (primer trimestre de 2025), de acuerdo con las cifras expresadas en moneda homogénea de marzo de 2026, reflejando el impacto de la inflación.
Deterioro Operativo y Caída en Ventas
La causa principal de la desmejora en la última línea del balance se origina en la base operativa del negocio. Los ingresos por ventas totales experimentaron una retracción interanual del 3,7%, pasando de $129.890 millones en el primer trimestre de 2025 a $125.086 millones en el mismo periodo de 2026.
Simultáneamente a la caída de los ingresos, el costo de los productos vendidos y servicios prestados se incrementó, alcanzando los $101.570 millones. Esta combinación de menores ventas y mayores costos comprimió significativamente la ganancia bruta de la compañía en un 25%, cayendo de $31.326 millones a $23.516 millones en la comparación interanual.
Aumento de Gastos y Desvalorización de Activos
El resultado operativo fue afectado negativamente por otros factores. Por un lado, se registró un incremento sustancial en los gastos de comercialización y distribución, que escalaron de $25.392 millones a $31.060 millones, impactando directamente la rentabilidad.
Por otro lado, la empresa debió absorber una significativa pérdida por desvalorización de activos que ascendió a $10.574 millones. Esta pérdida se relaciona principalmente con la unidad de negocio de hormigón y con activos de su ex planta productiva ubicada en Yocsina, luego de determinar que su valor contable excede su valor neto recuperable, una señal de ajuste a la realidad del mercado.
En el plano financiero, a pesar de que el resultado por posición monetaria fue positivo en $22.032 millones, beneficiándose de la dinámica inflacionaria que revaloriza los activos no monetarios, este ingreso no fue suficiente para compensar el aumento en los gastos financieros, que totalizaron $12.990 millones.
Como resultado de estos factores combinados, la pérdida por acción básica y diluida se situó en $10,42, revirtiendo completamente la ganancia de $4,57 por acción obtenida en el primer trimestre de 2025.
Caída del Volumen de Producción y Contexto Sectorial
El reflejo físico del contexto económico fue la disminución en el volumen de producción. El volumen de producción de cemento portland cayó un 4,8% en el primer trimestre de este año, pasando de 595.606 toneladas en 2025 a 567.048 toneladas en 2026.
El informe a la CNV contextualiza este desempeño dentro de una actividad económica nacional con una recuperación “heterogénea”. Si bien la inflación interanual ha mostrado una trayectoria descendente (32,6% en el primer trimestre de 2026, frente al 55,9% del año anterior) y sectores como la energía y la agroindustria impulsan el crecimiento del PBI (estimado entre 3,5% y 4% anual), los sectores enfocados al mercado interno, como la construcción, enfrentan señales de estancamiento. Holcim enfatiza que la obra pública y el crédito hipotecario “se mantienen en niveles históricamente bajos”, condicionados por el elevado costo financiero y una marcada cautela inversora.
En la industria cementera específicamente, el sector cerró el primer trimestre con un ligero descenso acumulado del 0,3% interanual. Esta falta de dinamismo es atribuida directamente a la limitada ejecución de obras de infraestructura estatal y a las elevadas tasas de interés reales, que buscan contener la inflación, pero que encarecen el financiamiento para proyectos privados.
Estrategia Futura de Holcim: Eficiencia y Sostenibilidad
A pesar de los resultados trimestrales negativos, la dirección de Holcim Argentina reafirmó su visión estratégica enfocada en la resiliencia y la optimización. En su apartado de “perspectivas”, la compañía ratifica un compromiso de crecimiento basado en “soluciones innovadoras y sostenibles” para el sector de la construcción.
El enfoque inmediato de la empresa se centrará en dos pilares:
Excelencia Operacional: Implementación de iniciativas para la optimización de costos y la mejora de la eficiencia productiva con el fin de defender los márgenes de rentabilidad ante un escenario de ingresos desafiante.
Competitividad: Fortalecimiento de su posición de mercado a través de la diversificación de su cartera de productos y servicios.
La empresa reconoce que la evolución de sus negocios dependerá crucialmente de la sostenibilidad del equilibrio fiscal a nivel nacional y de la calma en el mercado de divisas. Estos factores son considerados críticos para estabilizar las expectativas económicas y, a su vez, fomentar la inversión necesaria en infraestructura.
Con un sólido patrimonio neto de $631.804 millones que le confiere robustez estructural, Holcim, la segunda mayor cementera de Argentina (detrás de Loma Negra; ambas controlan cerca del 80% del mercado junto a Cementos Avellaneda y Petroquímica Comodoro Rivadavia), confía en su capacidad para navegar el actual ciclo económico a la espera de señales de una reactivación más sólida del mercado interno.
