Cabe destacar que esta presentación no garantiza que la operación se concrete de inmediato. El documento representa el primer paso formal en el proceso, dejando aún sin definir aspectos clave de la colocación, como el precio, cantidad de acciones a ofrecer, monto que se pretende captar y la fecha de debut bursátil. La oferta solamente podrá llevarse a cabo cuando la SEC declare efectivo el registro.
A diferencia de Genneia, YPF Luz no tiene como objetivo recaudar fondos a través de esta salida a bolsa. El prospecto aclara que la empresa no emitirá nuevas acciones y no recibirá ingresos derivados de la operación. La colocación será realizada en su totalidad por BNR Power Investments B.V., la compañía con sede en los Países Bajos que posee el 24,99% del capital de YPF Luz, y el producto de la venta será asignado a este inversor.
BNR Power Investments es la entidad que anteriormente pertenecía a General Electric y actualmente es controlada por GE Vernova, junto con Silk Road Fund. Esta participación se estableció en marzo de 2018, cuando una filial de General Electric adquirió el 24,99% de YPF Luz para respaldar su crecimiento como generadora eléctrica. El 75,01% restante se mantiene bajo el control de YPF, cuyo capital es en un 51% propiedad del Estado argentino.
La documentación presentada ante la SEC también anticipa un cambio en la estructura de control de la compañía. Entre los riesgos mencionados, YPF Luz advirtió que, una vez finalizada la oferta global, YPF se convertirá en el único accionista controlante. “Al completarse la oferta global, YPF pasará a ser nuestro único accionista controlante, y sus intereses pueden diferir de los de nuestros otros accionistas”, se detalla en el prospecto.
La operación combinará una colocación internacional a través de American Depositary Shares (ADS) y una oferta simultánea en Argentina. Cada ADS representará diez acciones Clase B, y se solicitará su cotización en la Bolsa de Nueva York bajo el símbolo YLUZ, que también se utilizará en BYMA. La coordinación global de la transacción estará a cargo de Goldman Sachs, BofA Securities y Citigroup, mientras que BNP Paribas, Itaú BBA, J.P. Morgan y Santander participarán como colocadores conjuntos.
YPF Luz se presenta en el prospecto como la mayor empresa independiente de generación eléctrica en Argentina por capacidad instalada, operando 17 activos con una potencia total de 3.764 MW, lo que representa el 8,2% de la capacidad instalada del país. Durante los doce meses finalizaron en marzo de 2026, la empresa suministró 15 TWh de electricidad, cerca del 10% de la energía total entregada al Sistema Argentino de Interconexión (SADI).
Desde la empresa, no se ha emitido respuesta a la consulta realizada sobre estas operaciones.
Si se concretan los movimientos tanto de Genneia como de YPF Luz, se trataría del regreso de las ofertas públicas iniciales (IPO) de empresas argentinas a Wall Street, un proceso que había estado ausente durante más de ocho años y que marca un hito en la gestión actual.
Matías Cattaruzzi, analista senior de equity en Adcap, menciona que el caso más reciente data del 2 de febrero de 2018, cuando Central Puerto comenzó a cotizar en la Bolsa de Nueva York, aunque la empresa ya estaba listada en BYMA desde 1993. Un día antes, Corporación América Airports hizo su debut con una IPO en la NYSE, a US$17 por acción, recaudando alrededor de US$490 millones. Posteriormente, en julio de 2019, Vista también comenzó a cotizar en Nueva York tras una oferta pública de 10 millones de acciones a US$9,25 cada una, totalizando US$100 millones, tras haberse establecido inicialmente en México.
