Es la primera ocasión en la que el banco digital logra una ganancia trimestral que supera los u$s1.000 millones. El retorno sobre el patrimonio fue del 33%, mientras que la ganancia por acción se situó en u$s0,2162, un 8% superior a lo que habían anticipado los analistas. Tras cerrar la jornada regular en u$s13,93, las acciones subieron un 7,7% en las operaciones posteriores al cierre, alcanzando los u$s15.
Estos resultados se basan en información de una firma de investigación financiera de Argentina.
El principal impulsor de este desempeño fue el margen financiero ajustado por riesgo, que se expandió en 290 puntos básicos, llegando al 12,4%. Esta mejora fue favorecida por la reestructuración de la cartera hacia créditos sin garantía y una reducción del 9% en el costo de crédito en comparación con el trimestre anterior.
No obstante, la empresa destacó que esta baja en el costo de crédito se debe en parte a la estacionalidad habitual del segundo trimestre, en relación con la mejoría en la mora temprana.
La mora que supera los 90 días aumentó 35 puntos básicos, alcanzando el 6,9%, debido a la acumulación de atrasos desde el primer trimestre. A pesar de estos desafíos, Nubank cuenta con una cobertura de provisiones superior al 240% y un exceso de capital de u$s9.100 millones. Además, ha llevado a cabo una recompra de acciones por un total de u$s500 millones dentro de un plan autorizado de u$s1.000 millones en junio. Todo esto sugiere una interpretación más relacionada con efectos estacionales que con deterioros estructurales, aunque será fundamental validar esta conclusión cuando los efectos del calendario sean negativos.
Los resultados de Nubank se publicaron en un contexto desfavorable para la banca tradicional en Brasil, lo que provocó un contraste notable en los mercados. El índice Ibovespa cayó un 0,23% hasta los 167.101 puntos, marcando su octava jornada consecutiva de descensos, con el Banco do Brasil viendo una caída del 4,2% a pesar de haber superado estimaciones, debido a que el mercado mostró preocupación en torno a su morosidad. El real se debilitó por cuarta jornada seguida, llegando a R$5,19, en medio del ruido fiscal relacionado con la discusión electoral.
El hecho de que el mismo mercado que penaliza la morosidad de los bancos tradicionales haya premiado a Nubank, cuya morosidad a 90 días mejoró en todos los segmentos de ingreso desde julio de 2025, mientras segmentos comparables de la banca se deterioraban, refuerza la noción de que el ciclo de crédito en Brasil comienza a evaluar en función de la calidad de la originación más que del sector en sí.
Con el lanzamiento de su banco completo en agosto, Nubank se estableció como el banco digital más grande de México, alcanzando 16 millones de clientes que producen ingresos más rápidamente que aquellos en Brasil en una fase equivalente. El ingreso promedio mensual por cliente activo en México es de u$s12,3, frente a los u$s5,6 que se observaban en Brasil en el mismo período de penetración.
La situación en México muestra un balance prácticamente sin utilizar, con préstamos sobre depósitos que apenas alcanzan el 35%. Si en los próximos trimestres se confirma que el aumento de la mora tardía fue un fenómeno estacional, el mercado podría comenzar a valorar esta opción en México antes de que genere ingresos.
