En esos nueve meses se emitieron 294 series, frente a colocaciones por USD 11.934 millones en igual tramo del año anterior. El monto promedio por emisión fue de USD 52,7 millones: el 59% de las series estuvo denominado en dólares y el 41%, en pesos.
Entre julio y septiembre se colocaron USD 5.769 millones en 117 operaciones. Fue el mayor número de colocaciones trimestrales desde 2025 y el volumen superó en un 89% al registrado durante el tercer trimestre del año previo. Septiembre fue el mes de mayor actividad, con USD 2.907 millones. En los meses anteriores, las colocaciones oscilaron entre USD 463 millones en marzo y USD 2.446 millones en enero.
El sector energético emitió 53 series, el 18% del total del mercado, y concentró casi todo su financiamiento en moneda extranjera: el 99,7% fue en dólares. La tasa nominal anual ponderada se mantuvo en 7,8%, sin variaciones respecto del período anterior. La participación de la energía pasó del 52,3% registrado en los primeros nueve meses de 2025 al 61,9% actual.
YPF lideró las emisiones energéticas con cinco operaciones por USD 2.205 millones, de los cuales USD 1.200 millones se obtuvieron en septiembre. Edenor, cuyo nombre completo es Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A., también concretó cinco colocaciones, por un total de USD 1.053 millones.
Pampa Energía captó USD 1.050 millones. Luego se ubicaron Vista Energy Argentina S.A.U., con USD 842 millones, y Pluspetrol, con USD 617 millones. Las cinco empresas principales reunieron el 60% del financiamiento del sector, mientras que los 10 mayores emisores concentraron el 82,9% del volumen.
Entre las demás compañías destacaron Tecpetrol, con USD 550 millones; MSU Green Energy, con USD 530 millones; PCR y Luz de Tres Picos, con USD 400 millones cada una; Pan American Energy, con USD 375 millones, y CGC, con USD 339 millones. Por sí solas, YPF, Edenor y Vista representaron el 28% de todo el financiamiento corporativo del período.
El subsector de petróleo y gas captó USD 6.269 millones en 25 operaciones, equivalentes al 65% de las emisiones energéticas. También registró el plazo promedio más largo del sector, de 96,2 meses, y una tasa nominal anual del 7,5%. YPF, Vista, Pampa y Pluspetrol explicaron tres de cada cuatro dólares colocados en ese segmento.
La generación eléctrica reunió USD 1.437 millones, con una tasa promedio del 8,2% y vencimientos a 84 meses. La distribución eléctrica obtuvo USD 1.418 millones y registró la tasa más alta del sector, del 9,2%. En tanto, el transporte y procesamiento de hidrocarburos sumó USD 474 millones, con el costo promedio más bajo, del 6,5%, y un plazo de 48,1 meses.
En las 49 emisiones en dólares incluidas en el análisis de rendimientos, las tasas se ubicaron entre el 3,75% y el 12%, una brecha de 825 puntos básicos. Vista consiguió el costo más bajo con su Clase XXXII, emitida a 18 meses. Chamical Solar, por su parte, colocó tres series al 12%, con plazos de entre 35,3 y 36,5 meses.
La mitad de las emisiones energéticas se situó en el rango de tasas nominales anuales de entre el 7,5% y el 10%. El 8% fue la tasa más repetida, con 13 operaciones. CGC pagó el 11,88% por obligaciones negociables adicionales de la Clase 38, con vencimiento a 55,4 meses, y el 9,5% por la Clase 40, a 24,4 meses.
Edenor colocó deuda al 9,75% con un plazo de 57,3 meses y realizó otras emisiones al 9,5%, con vencimientos de 85,2 y 81,9 meses. Distribuidora Mendoza pagó el 9,75% a 85,2 meses. MSU Green Energy consiguió esa misma tasa en dos series con vencimientos cercanos a los 10 años.
Los plazos más extensos correspondieron a Vista, con 146,1 meses, y a Pampa Energía, con 139,8 meses. Ambas compañías y Pluspetrol obtuvieron financiamiento a más de 11 años sin superar una tasa nominal anual del 8%.
